يجب على البنك المركزي الأوروبي (ECB) أن يستخدم في المقام الأول برامج التيسير الكمي (QE) خلال أوقات الاضطرابات المالية بسبب ارتفاع تكاليفها مقارنة بأدوات السياسة الأخرى، وفقًا لعضو المجلس التنفيذي إيزابيل شنابل. وفي حديثه في طوكيو يوم الثلاثاء، شدد شنابل على أنه في حين أن عمليات شراء الأصول يمكن أن تكون فعالة عندما تكون الأسواق في ضائقة، فإن فوائدها خارج هذه الفترات تحتاج إلى تقييم دقيق مقابل تكاليفها.
بدأ البنك المركزي الأوروبي عمليات شراء أصول واسعة النطاق في عام 2015 لمكافحة التضخم البطيء وقام بتوسيع هذه الجهود خلال جائحة كوفيد-19، حيث بلغت حيازاته ذروتها عند حوالي 5 تريليون يورو. وعندما بدأ البنك المركزي الأوروبي في خفض هذه الأصول في عام 2023، قام أيضًا برفع أسعار الفائدة للحد من ارتفاع الأسعار. وشدد شنابل على أن الصدمات المستقبلية قد تتطلب اتباع نهج أكثر صبرًا لتحقيق أهداف التضخم، واقترح أن تتمكن البنوك المركزية من تقليل تكاليف التيسير الكمي عن طريق استخدامها بشكل انتقائي وإنهاء البرامج بسرعة. بالإضافة إلى ذلك، أشارت إلى أنه في اقتصاد يعتمد على البنوك مثل منطقة اليورو، يمكن أن توفر تدابير مثل عمليات إعادة التمويل المستهدفة طويلة الأجل دعمًا اقتصاديًا كبيرًا مع تأثيرات أقل على المدى الطويل.