إن الاضطرابات الأخيرة التي شهدتها أسواق السندات الفرنسية كانت بمثابة تذكير صارخ للولايات المتحدة بشأن الطبيعة غير القابلة للتنبؤ بنقاط التحول في القدرة على تحمل الديون. ومع ارتفاع العائدات الفرنسية استجابة للمخاوف المالية، فقد سلط ذلك الضوء على إمكانية قيام حراس السندات بالتحقق فجأة من عادات الإنفاق الحكومية. وفي الولايات المتحدة، على الرغم من ارتفاع العجز المالي، ظلت أسواق السندات هادئة، مع التركيز إلى حد كبير على توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة والصورة الاقتصادية الأوسع. ومع ذلك، فإن المديرين التنفيذيين الماليين والمستثمرين يتحدثون بشكل متزايد عن الديون الأمريكية المتزايدة، مما يشير إلى أن نداء الاستيقاظ الذي يحركه السوق قد لا يكون بعيدا.
يمكن أن تمثل المناظرة الرئاسية المقبلة بين جو بايدن ودونالد ترامب تحولا كبيرا في معنويات السوق، مع ظهور مناقشات السياسة حول العجز المالي في المقدمة. وأشار أحد كبار المسؤولين التنفيذيين الماليين إلى أن المستثمرين قد يبدأون في إيلاء المزيد من الاهتمام لهذه المناقشات بعد المناقشة، مما قد يؤدي إلى استجابة السوق. وإذا بدأ مستثمرو السندات في التشكيك في القدرة على تحمل الديون، فقد ترتفع العائدات، مما يعقد جهود بنك الاحتياطي الفيدرالي لتسهيل الاقتصاد على الهبوط الناعم. وتسلط الأحداث الأخيرة في فرنسا، حيث أثرت اضطرابات السوق على خطط التمويل الحكومية وحتى تأخير الاكتتاب العام، الضوء على العواقب المحتملة لمثل هذا التحول في السوق في الولايات المتحدة.