يشهد ارتفاع في الأسهم الأمريكية مدفوعًا بالحماس للذكاء الاصطناعي مقارنات مع فقاعة الدوت كوم قبل عقدين من الزمن. حيث سجل مؤشر S&P 500 (.SPX) أرقامًا قياسية جديدة، مرتفعًا بأكثر من 50% من أدنى مستوى له في أكتوبر 2022، بينما ارتفع مؤشر ناسداك المركب (.IXIC) بأكثر من 70% منذ نهاية عام 2022. الارتفاع الصاروخي في أسهم الذكاء الاصطناعي، خاصةً Nvidia (NVDA.O)، التي زادت قيمتها بنسبة 4300% تقريبًا على مدى خمس سنوات، يذكرنا بأواخر التسعينيات عندما شهدت عمالقة التكنولوجيا مثل Cisco زيادات مماثلة. على الرغم من التفاؤل، فإن شركات التكنولوجيا اليوم في وضع مالي أفضل، ولم تصل معنويات المستثمرين بعد إلى مستويات الفقاعة في أوائل الألفينيات.
تظل المخاوف من أن ينتهي ارتفاع الأسهم المدفوع بالذكاء الاصطناعي مثل فقاعة الدوت كوم، التي شهدت انهيار مؤشر ناسداك المركب بنسبة تقارب 80% من ذروته في عام 2000. ومع ذلك، فإن التقييمات الحالية أكثر اعتدالًا، حيث يتم تداول أسهم التكنولوجيا عند 31 ضعفًا للأرباح المتوقعة مقارنة بـ 48 ضعفًا في عام 2000. تقييم Nvidia عند 40 ضعفًا للأرباح المتوقعة هو أقل بكثير من ذروة Cisco عند 131 في عام 2000. يقترح محللو Capital Economics أن الارتفاع الحالي مدفوع بآفاق أرباح قوية بدلاً من التقييمات المتضخمة، مع نسبة السعر إلى الأرباح لمؤشر S&P 500 عند 21، أقل من مستوى 25 الذي شوهد في 1999 و2000. في حين أن السوق اليوم مدعوم بأساسيات قوية، يخشى البعض أن تنفجر فقاعة التكنولوجيا إذا وصلت تقييمات السوق العامة إلى مستويات متطرفة مثل عام 2000.